Главная | Экономические интересы

ИСПАНИЯ МОЖЕТ ПОВТОРИТЬ СУДЬБУ ГРЕЦИИ

Даже текущий уровень безработицы среди молодых людей в Испании может спровоцировать социальную катастрофу или широкомасштабные массовые протесты, которые мы видим, к примеру, в Греции. При этом очевидно, что в рамках нынешней экономической модели проблемы Испании не могут быть решены при любом раскладе.

Испанский кризис отчасти напоминает мировой финансовый кризис, который стартовал в США, так как главной причиной этих явлений стал лопнувший пузырь на рынке недвижимости. Падение цен на недвижимость, в первую очередь, ударило по строительному бизнесу, далее, следуя «принципу домино», по банкам, которые попали в ловушку с залогами по кредитам.

Проблема в том, что испанская экономическая модель работала только в случае роста цен на недвижимость, банки кредитовали строительные компании под залог строящихся объектов— это создавало предпосылки для строительного «бума», который подпитывался спекулятивным пузырем и низкими процентными ставками на протяжении всего десятилетия. Однако, на фоне старта кризисных процессов в европейском регионе спрос на «курортное жилье» резко снизился, что спровоцировало снижение цен на недвижимость, которое постепенно переросло в обвал.

В особенно сложную ситуацию попали мелкие и средние банки, кредитный портфель которых обеспечен в основном объектами недвижимости в самой Испании. В связи с этим, возник риск того, что испанская банковская система может сократиться до четырех крупнейших банков в недалеком будущем.

Итогом этого негативного процесса стал тот факт, что балансы банков «потяжелели» за счет большого объема неликвидной недвижимости. Общий объем банковских активов страны — 1,543 трлн евро, из них 340-360 млрд евро приходятся на кредиты, связанные с недвижимостью, из которых больше половины — 176 млрд евро — являются проблемными, причем продолжающееся углубление долгового кризиса провоцирует рост этой цифры.

Поскольку на начальном этапе было непонятно как серьезно пострадает тот или иной банк от возможного списания части «токсичных активов», процесс межбанковского кредитования постепенно полностью остановился. Это спровоцировало разрастание кризиса ликвидности, и единственным источником необходимых средств для банков оказались вклады населения, за которые развернулась ожесточенная борьба, что спровоцировало рост стоимости привлечения средств.

Частные лица и компании за несколько месяцев вывели миллиарды евро с депозитов банков. Согласно данным регуляторов, сокращение средств на депозитах крупных организаций и других институциональных клиентов превысило десятипроцентный порог.

Ситуация усугубляется тем, что отток средств с депозитов происходит одновременно с ростом объемов заимствований банков у Европейского центрального банка (ЕЦБ) до рекордных уровней. Условия в межбанковском пространстве Европы постепенно ухудшаются, несмотря на меры, предпринимаемые ЕЦБ по борьбе с кризисом.

Объем заимствований испанских банков у ЕЦБ является одним из самых высоких, притом что испанские банки сократили объем заимствований по основным операциям рефинансирования ЕЦБ до 47,1 млрд евро с 54,5 млрд евро. Однако объем долгосрочного кредитования в рамках рефинансированию подскочил до 85,3 млрд евро с 51,8 млрд. евро. Это свидетельствует о том, что испанские банки были активными пользователями 3-летних кредитов (программа LTRO).

Значительная часть этих средств, вероятно, будет использоваться для удовлетворения краткосрочных потребностей рефинансирования. Но часть средств, безусловно, будет также использоваться для финансирования государственных расходов.

Подрыв одной из главных экономических систем Испании спровоцировал массовые сокращения во всех смежных с недвижимостью отраслях. Долговой кризис достаточно быстро расставил все точки над «i», так как молодые люди выбирали наиболее быстрый путь к материальному благополучию и жертвовали образованием, активно работая в секторе недвижимости. Схлопывание «пузыря» оставило без работы огромное количество людей, на текущий момент безработица в Испании достигла 23,49%. Основная масса людей уже не в состоянии платить по кредитам и обеспечивать тот уровень жизни, к которому они привыкли за последние годы.

«Автомобиль Cayenne стал символом избытка, а долговой кризис спровоцировал резкий спад уровня жизни, текущую ситуацию в Испании можно назвать „кризис Cayenne“. Этот автомобиль стал парадигмой нашего образа жизни, мы жили не по средствам. Банки давали слишком много кредитов, и практически все ездили только на автомобилях класса люкс», — отметил Виктор Конде, профессор маркетинга Мадридского университета имени Антонио де Небриха.

Согласно данным банка Испании, результатом кризиса суверенного долга в Европе стал сильнейший спад в деловой активности, потеря доверия инвесторов и снижение объемов кредитования. Кроме того, даже укрепление экспортной составляющей испанской экономики не смогло компенсировать подрыв внутреннего спроса, поскольку расходы потребителей резко снизились из-за критической ситуации на рынке труда. В настоящее время уровень безработицы в Испании заслуженно считается самым высоким в Европе. Однако аналитики испанского Центробанка считают, что худшее еще впереди. По мере того, как кризис продолжит развиваться, страну ждет еще больший прирост безработных.

Число безработных в Испании к концу 2011 года выросло до 5,273 млн человек и достигла максимума с III квартала 1995 года, когда показатель находился на уровне 23,49%. Самые большие проблемы с трудоустройством у молодых людей в возрасте от 18 до 25 лет, среди которых около 45,8% не могут найти себе работу.

«Данные по количеству зарегистрированных безработных говорят о том, что разрушение экономики продолжилось и во второй половине года. Реформы, которые проводило предыдущее правительство, не сделали рынок труда более гибким и динамичным», — заявила министр труда Энграсия Идальго.

Среди европейских политиков и экономистов растет понимание того, что причиной возникновения этого кризиса стала экономическая модель, направленная только на расширение экономики за счет наращивания долга. Долг стал основным источником фондирования ключевых отраслей, однако рано или поздно издержки по обслуживанию долговых обязательств превышаю все разумные пределы. Лучшим примером этого стал кризис в Испании.

Причем выход из тяжелой ситуации эксперты видят только в резком сокращении расходов. Однако даже если амбициозная программа «жесткой экономии» будет реализована в «полный рост», за счет массовых сокращений в бюджетной сфере, безработица может достигнуть угрожающих для экономики масштабов.

Даже текущий уровень безработицы среди молодых людей в Испании может спровоцировать социальную катастрофу или широкомасштабные массовые протесты, которые мы видим, к примеру, в Греции. При этом очевидно, что в рамках нынешней экономической модели проблемы Испании не могут быть решены при любом раскладе.

 

 

 

RSS Twitter Facebook

Об авторе

Похожие материалы

  • Греческая тема отвлекла инвесторов от других, не менее сложных проблем, связанных с долговым кризисом, однако жестокая реальность вновь заставит вспомнить о серьезном кризисе в банковском секторе. Пока позитивная динамика на рынках еще будет некоторое время сохраняться на фоне растущего потока ликвидности, представляемого регуляторами для поддержки реальной экономики. Однако, такая динамика будет сохраняться только в том случае, если регуляторы продолжат придерживаться мягкого курса. Как только ЕЦБ и ФРС решат «выдернуть» средства обратно или просто остановить «печатный станок», рынки вновь повторят обвал мая 2011 года.

  • Многие банки, в первую очередь итальянские и испанские, направили полученную ликвидность на скупку высокодоходных облигаций. Если дефолт Греции спровоцирует на долговом рынке «эффект домино», которого пока удалось избежать только благодаря раздуванию баланса ЕЦБ до рекордной отметки в 3,02 трлн евро, то банки вдруг окажутся обременены значительным объемом «токсичных» активов. В этом случае банковский сектор Европы ждет длительная игра на выживание.

  • Пока все внимание политиков, регуляторов, инвесторов сконцентрировано на «долговом кризисе», Европу может ждать еще один неожиданный удар, причем со стороны известного своей стабильностью банковского сектора региона. Первыми бить в тревогу стали рейтинговые агентства, S&P запустило процесс массового пересмотра рейтингов целого ряда банков Австрии, Испании, Люксембурга, Нидерландов, Бельгии.

  • Дефолт Греции опасен тем, что это, в первую очередь, «политический» дефолт, от которого невозможно уберечься, вводя меры по сокращению расходов. Как только руководство любой страны европейского региона пытается сбросить с себя часть социальной нагрузки, оно моментально теряет поддержку среди населения, и разрушительные акции протеста в Афинах — ярчайший тому пример.

  • Если не решать проблему безработицы хотя бы в самых «больных» государствах ЕС, то условно положительные плоды, полученные от «недодефолта» Греции, в обозримой перспективе будут подпорчены необходимостью выплаты всё возрастающих пособий. На этом фоне тем более показателен факт того, что гражданам США в массовом порядке и впервые, кажется, в истории, предлагается стать трудовыми мигрантами.

В этом разделе

Самый мощный поток иммиграции из Мексики пришелся на 2000 г., когда из этой страны в США переехали 700 тыс. человек. Однако теперь ситуация изменилась. Пожалуй, тот факт, что мексиканцы «голосуют ногами» против благоприятных прогнозов, является одним из показательных индикаторов того, что экономика США будет сокращаться более значительными темпами, нежели ожидают эксперты.

 

Количество реформ, проводимых нынешним правительством Венгрии, а, главное, объем реформируемых экономических и политических институтов не имеет прецедентов в современной Европе. Кроме премьера Виктора Орбана, пожалуй, никто даже в его правительстве не представляет себе сложности положения современной Венгрии. Венгерское правительство подвергается жесткому давлению международных организаций. Орбан напряженно ожидает решения Международного Валютного Фонда о предоставлении кредита Венгрии, что должно дать позитивный сигнал рынкам.

 

Если не решать проблему безработицы хотя бы в самых «больных» государствах ЕС, то условно положительные плоды, полученные от «недодефолта» Греции, в обозримой перспективе будут подпорчены необходимостью выплаты всё возрастающих пособий. На этом фоне тем более показателен факт того, что гражданам США в массовом порядке и впервые, кажется, в истории, предлагается стать трудовыми мигрантами.

 

Поскольку инициативы государственного секретаря США Хиллари Клинтон, премьер-министра Болгарии Бойко Борисова и президента Болгарии Росена Плевнелиева в деле «преодоления энергетической зависимости от России» разворачиваются в одном направлении, возникает вопрос: каким образом череда разорванных соглашений повлияет на самый главный совместный проект России и Болгарии — «Южный поток»?

 

На днях в Нью-Дели состоялся IV саммит BRICS, организации, объединяющей Бразилию, Россию, Индию, Китай и Южно-Африканскую республику. Несмотря на краткую продолжительность саммита, его значение можно смело считать значительным. Во всяком случае, лидеры стран-участников явно не были склонны ограничиваться принятием чисто символических итоговых резолюций, и результаты саммита выглядят очень внушительно.

 

По словам официальных лиц, Украина до июля рассчитывает получить от европейских финансовых институтов первый транш в размере 308 миллионов евро на модернизацию ГТС. Правда, в самом ЕС говорят о лишь том, что они надеются до конца лета лишь обсудить вопрос о возможности выделения подобной помощи. Впрочем, если верить озвученному Нацбанком Украины прогнозу прочности национальной экономики, то даже июль может оказаться недопустимо далёким сроком.

 

Федеральная резервная система по итогам прошлого года получила доход $77,4 млрд. Эта сумма в два раза превышает объем прибыли самой дорогой в мире компании — Apple. И это больше, чем совместный заработок пяти крупнейших американских банков: Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America и Wells Fargo.

 

Во время своего визита в Пекин в рамках форума, посвящённого развитию Китая, глава Международного валютного фонда Кристин Лагард сделала ряд заявлений, которые заслуживают отдельного рассмотрения. На фоне сделанных в декабре предположений Лагард о том, что перед миром стоит реальная перспектива повторения Великой депрессии, сказанное 18 марта можно считать образцом оптимизма.

 

Перекрыв поставки нефти, США, не объявляя войны, смогут фактически загнать КНР в угол. Это, конечно, не значит, что они обязательно начнут реализовывать такую программу сразу, как только разберутся с Ираном, и даже, что вообще дело дойдет до этого. Главное, что они получат возможность в любой момент посадить КНР на голодный топливный паек.

 

Многие банки, в первую очередь итальянские и испанские, направили полученную ликвидность на скупку высокодоходных облигаций. Если дефолт Греции спровоцирует на долговом рынке «эффект домино», которого пока удалось избежать только благодаря раздуванию баланса ЕЦБ до рекордной отметки в 3,02 трлн евро, то банки вдруг окажутся обременены значительным объемом «токсичных» активов. В этом случае банковский сектор Европы ждет длительная игра на выживание.

 

.